日本国内ベンチャーキャピタルの投資動向分析

日本国内ベンチャーキャピタルの投資動向分析：主要30社の業種別投資パターンと海外VCとの比較

日本のベンチャーキャピタル市場は2024年現在、大きな転換期を迎えており、投資総額は2023年の3,042億円から2024年には3,870億円へと回復基調を示している[1][2][3]。本調査では、国内主要ベンチャーキャピタル30社の投資対象業種、過去から未来への投資推移、および海外VCとの構造的違いを詳細に分析し、日本VC業界の現状と課題を明らかにする[4][5][6]。

目次
  1. 日本主要ベンチャーキャピタル30社の業種別投資分析
  2. 投資推移の分析：過去から未来への動向
  3. 海外ベンチャーキャピタルとの比較分析
  4. 結論と今後の課題

日本主要ベンチャーキャピタル30社の業種別投資分析

主要VC企業の概観

日本のベンチャーキャピタル業界は、独立系（40%）、金融系（24%）、CVC（11%）、海外系（13%）など多様な運営母体によって構成されている[2:1][7][6:1]。

独立系VCでは、ジャフコ グループ株式会社が累計投資社数4,225社、累計投資先上場社数1,039社という圧倒的な実績を持つ業界のリーディングカンパニーである[8][5:1]。グローバル・ブレインはIT、DeepTech、AI、DXを中心とした投資活動を展開し[4:1][9]、ANRI、インキュベイトファンド、サムライインキュベートはシード・アーリーステージに特化した投資戦略を採用している[9:1][10][11]。

金融系VCでは、SBIインベストメントが想定時価総額上位企業への投資件数6件で業界トップの実績を誇る[5:2][11:1]。SMBCベンチャーキャピタル、三井住友トラスト・インベストメント、みずほキャピタル、三菱UFJキャピタルがそれぞれ5件の投資実績を持ち、金融機関系VCの強固な基盤を形成している[5:3][11:2][7:1]。

投資対象業種の詳細分析

2024年の日本VC投資における業種別構成は明確な傾向を示している[3:1][2:2][1:1]。

IT・ソフトウェア分野が全投資の41.7%を占めて最大のセクターとなっており、AI、DX、SaaS関連企業への投資が急増している[4:2][1:2][3:2]。この分野では特に生成AI技術と企業向けソフトウェアが注目を集め、「Software as a Service」から「Service as a Software」への進化が進んでいる[4:3][1:3]。

メディア・娯楽・小売・消費財分野は16.1%のシェアを占め、EC、コンテンツ、消費者向けサービスが投資対象の中核を成している[3:3][1:4]。バイオ・製薬分野（11.8%）では医薬品、医療機器、遺伝子・細胞治療、診断薬・機器が主要な投資先となっている[3:4][11:3][2:3]。

日本VC投資分野別構成：IT・ソフトウェアが最大の投資対象で全体の4割以上を占める

日本VC投資分野別構成：IT・ソフトウェアが最大の投資対象で全体の4割以上を占める

医療機器・ヘルスケアサービス（9.5%）は医療ICT、予防関連、在宅医療関連技術への投資が活発化し[3:5][11:4]、金融サービス（7.6%）ではFintech、決済サービス関連企業が投資対象として注目されている[3:6][5:4]。

投資推移の分析：過去から未来への動向

歴史的投資額推移

日本のベンチャーキャピタル投資額は2018年から2024年にかけて大きな変動を見せている[2:4][7:2][6:2]。2018年の1,615億円から始まり、2019年に2,305億円、2020年に2,507億円と順調な成長を続けた[2:5][3:7]。2021年には3,751億円、2022年には4,481億円とピークに達したが、2023年は金利上昇の影響により3,042億円まで調整された[2:6][1:5][3:8]。

日本VC投資額推移：2022年にピークに達した後、2023年に調整があったが2024年に回復傾向

日本VC投資額推移：2022年にピークに達した後、2023年に調整があったが2024年に回復傾向

投資ステージ別動向の変化

2024年の特徴として、シード・アーリーステージへの投資が増加する一方、レイターステージの大型調達は減少している[4:4][1:6][10:1]。シードステージの典型的投資額は500万円程度で技術実証と初期チーム構築に焦点を当て[10:2][11:5]、アーリーステージでは数千万円から1億円規模でプロダクト開発と初期顧客獲得を支援している[10:3][9:2]。

グロース・レイターステージでは数億円から数十億円規模の投資により市場拡大と海外展開を促進しているが、全体的な件数は減少傾向にある[4:5][1:7][10:4]。

ファンド設立と運用規模

2023年には126本のファンドが設立され、総額6,578億円の資金が調達された[2:7][12]。平均ファンドサイズは76億円、中央値は30億円となっており[2:8][12:1]、2024年第3四半期の国内向けベンチャー投資金額は646.7億円に達している[3:9]。

2025年以降の展望

未来への投資トレンドとして、AI・生成AI技術の実用化、企業向けDXソリューション、ヘルスケア・バイオテック、脱炭素・クリーンテック、Web3・ブロックチェーンが有望分野として期待されている[4:6][1:8][13]。公正価値評価の導入拡大により国際基準との整合性向上が進み、M&A市場の成熟化と大企業・CVCの投資拡大が構造的変化をもたらすと予想される[12:2][14][13:1]。

日本のベンチャーキャピタル投資動向を示すダッシュボード：VC類型分布、投資分野別構成、および年次投資額推移

日本のベンチャーキャピタル投資動向を示すダッシュボード：VC類型分布、投資分野別構成、および年次投資額推移

海外ベンチャーキャピタルとの比較分析

ファンドサイズの格差

日本VCと海外VCの最も顕著な違いはファンドサイズにある[15][16][17]。日本では100億円規模が主流で大型ファンドでも数百億円規模に留まるのに対し、海外VC（特に米国・中国）では数千億円規模が一般的で、トップティアファンドは1兆円以上の規模を誇る[15:1][18][17:1]。

投資アプローチと戦略の相違

日本VCは慎重な投資姿勢を特徴とし、小額での段階的投資とリスクを抑える傾向が強い[15:2][17:2]。一方、海外VCはアグレッシブな大型投資を行い、「一気に資金投入してスケールさせる」戦略を採用している[15:3][18:1][17:3]。

この違いは投資効率にも影響を与えており、日本のVCが慎重で少額の繰り返し投資を好むのに対し、海外ファンドは高リスク・高リターン志向で大規模な成長資金を一度に提供する[15:4][16:1][18:2]。

エグジット戦略の構造的違い

エグジット戦略において、日本はIPO中心（ほぼIPO一択）でM&A市場が発展途上段階にある[15:5][17:4]。対照的に海外（特に米国）ではM&Aが全体の9割を占め、IPO、SPAC等多様な選択肢が整備されている[15:6][16:2][18:3]。

この違いにより、日本では企業の成長ステージとエグジットタイミングの不整合が課題となっている[15:7][17:5]。

バリューアップ機能の格差

日本VCは主に資金提供に焦点を当て、成長支援機能は限定的である[15:8][17:6]。海外VCは営業支援、マーケティング、人材紹介、事業戦略支援まで包括的なサポート体制を構築しており[15:9][18:4]、専門チームによる多方面からのバリューアップ活動を展開している[15:10][18:5]。

シリコンバレーでの日本の存在感

興味深いことに、シリコンバレーにおけるCVC投資額では日本が世界1位（2015-2019年で281億ドル、288件）の実績を記録している[16:3]。これは日本企業の海外進出意欲と投資力の高さを示すものの、国内市場での投資手法やバリューアップ機能には改善の余地があることを示唆している[16:4][15:11]。

結論と今後の課題

日本のベンチャーキャピタル業界は、IT・ソフトウェア分野を中心とした投資により2024年に回復基調を示しているが、海外VCとの比較では多くの改善点が明らかになった[1:9][2:9][15:12]。

主要な課題として、①投資規模の小ささ、②エグジット手段の限定性、③バリューアップ機能の不足、④評価基準の不明瞭さが挙げられる[15:13][17:7]。

今後の改善方向として、ファンドサイズの大型化、バリューアップ機能の強化、エグジット環境の整備が重要な成功要因となるだろう[15:14][17:8][13:2]。また、2025年以降は公正価値評価の普及により国際的な透明性・比較可能性が向上し、より健全な投資環境の構築が期待される[12:3][14:1][13:3]。

日本のベンチャーキャピタル業界は独自の強みを持ちながらも、海外VCのベストプラクティスを取り入れた進化が求められる転換点にあり、特にAI・DX分野への投資拡大が業界全体の成長を牽引すると予想される[4:7][1:10][13:4]。

<div style=“text-align: right;”> 【EDR Report】 </div>

  1. https://www.j-ic.co.jp/jp/research/.assets/20250411_JIC_Research.pdf ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎

  2. https://www.mof.go.jp/policy/financial_system/councils/dbjttbenkyou/tt/tt2material/tt2material3_r6.pdf ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎

  3. https://www.vec.or.jp/data/202412/bin67579c8d01ea8.pdf ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎

  4. https://techblitz.com/expert-insight/insight-2024h2/ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎

  5. https://journal.startup-db.com/articles/marketcap-investor ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎

  6. https://jvca.jp/research ↩︎ ↩︎ ↩︎

  7. https://lfb.mof.go.jp/kyusyu/content/000237159.pdf ↩︎ ↩︎ ↩︎

  8. https://www.jafco.co.jp/portfolio/ ↩︎

  9. https://www.firstcvc.jp/story/vc-all-list ↩︎ ↩︎ ↩︎

  10. https://www.kotora.jp/c/54419/ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎

  11. https://www.city.hamamatsu.shizuoka.jp/documents/85903/r6vsshousai.pdf ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎

  12. https://prtimes.jp/main/html/rd/p/000000023.000054135.html ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎

  13. https://www.wellington.com/jp-jp/professional/insights/2025-venture-capital-outlook-jp ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎

  14. https://jvca.jp/news/42732.html ↩︎ ↩︎

  15. https://note.com/babufund_kouhou/n/n1a66af9076c5 ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎

  16. https://initial.inc/articles/across-the-gap005 ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎

  17. https://www.kotora.jp/c/57899/ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎

  18. https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1981535/000164117225011766/form424b4.htm ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎

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